Janus Henderson Styrker Position med Milliardaftale og Fokus på Private Kredit-trends

Finansverdenen ser fortsat en bølge af strategiske alliancer, og senest har den globale kapitalforvalter Janus Henderson Group indgået et markant partnerskab med et af USA’s største livsforsikringsselskaber, Guardian Life Insurance Company of America. Aftalen, der blev annonceret i april 2025 og nu er afsluttet, positionerer Janus Henderson stærkt inden for forvaltning af fastforrentede aktiver og understreger en voksende trend, hvor kapitalforvaltere og forsikringsselskaber slår sig sammen.

Kernemålet med partnerskabet er, at Janus Henderson overtager forvaltningen af Guardigans portefølje af fastforrentede papirer, specifikt investeringer i “investment grade” virksomhedsobligationer og sikret kredit. Værdien af denne portefølje lyder på imponerende 45 milliarder dollars. Dette skridt er ifølge Reinsurance News et eksempel på den igangværende bølge af samarbejder mellem kapitalforvaltere og forsikringsselskaber, hvor sidstnævnte søger ekspertise i forvaltning af deres store investeringsbeholdninger.

Udover den direkte forvaltning af milliarder af dollars inkluderer aftalen også en betydelig investering fra Guardian. Forsikringsselskabet har forpligtet sig til at skyde op til 400 millioner dollars i seed-kapital for at accelerere Janus Hendersons udvikling af nye produkter inden for fastforrentede investeringer. Dette aspekt af aftalen, som nævnt af blandt andet FA-Mag.com, giver Janus Henderson mulighed for at innovere og udvide sit udbud, potentielt inden for områder som private credit, der i øjeblikket oplever stor interesse.

Partnerskabet kommer på et tidspunkt, hvor markedet for fastforrentede investeringer står over for et “nyt regime”. I et “partner content”-indlæg hos Pensions & Investments diskuteres behovet for skræddersyede benchmarks for at navigere i dette nye landskab. Selvom artiklen er bredere, reflekterer den den kompleksitet og de ændringer, som forvaltere som Janus Henderson skal håndtere, især når de forvalter store, institutionelle porteføljer som Guardigans. Effektiv forvaltning i dette miljø kræver dyb markedsforståelse og evnen til at tilpasse strategier.

Hvad er Private Credit og Private Credit ETF’er?

Mens Janus Hendersons aftale med Guardian primært fokuserer på public fixed income (traditionelle obligationer), er den bredere finansielle udvikling, herunder brugen af seed-kapital til produktudvikling, tæt knyttet til den stigende interesse for ‘private credit’. For den gennemsnitlige investor kan private credit virke fjernt, men det er et investeringsområde, der bliver stadig mere relevant.

Hvad er Private Credit? Simpelt forklaret er private credit udlån, der sker uden for det traditionelle banksystem og offentlige obligationsmarkeder. Det er typisk lån, der er direkte forhandlet mellem en låntager (ofte en mellemstor virksomhed, der måske har svært ved at opnå finansiering fra banker) og en ikke-banklig långiver, såsom en kapitalforvalter eller en specialiseret fond. Ifølge kilder som KKR og Deutsche Bank er dette marked typisk rettet mod virksomheder med en EBITDA på mellem 25 og 75 millioner dollars, altså et segment under de store, børsnoterede selskaber.

Hvordan adskiller det sig fra traditionel gæld? Traditionel gæld, som banklån eller børsnoterede obligationer, er ofte standardiseret og handles på åbne markeder. Private credit er derimod mere skræddersyet til den enkelte låntagers behov. Aftalevilkårene, renten og sikkerheden forhandles privat. Dette kan føre til højere renter for långiveren som kompensation for den lavere likviditet og ofte højere risiko sammenlignet med public debt, ifølge analyser fra blandt andet S&P Dow Jones Indices og Alter Domus. Transaktionerne er typisk også hurtigere end traditionel bankfinansiering, hvilket er attraktivt for virksomhederne, der søger finansiering.

Hvorfor bliver det mere tilgængeligt (via ETF’er)? Historisk har private credit været domæne for store institutionelle investorer (som pensionskasser og forsikringsselskaber) og meget formuende privatpersoner, primært på grund af de store minimumsinvesteringer og den lave likviditet. Etableringen af Børsnoterede fonde (ETF’er) inden for private credit ændrer dog dette landskab markant. Som fremhævet af blandt andet CNBC og Financial Caster, forsøger ETF-industrien aktivt at bryde disse barrierer og give almindelige detailinvestorer adgang til alternative investeringer, herunder private credit. Disse ETF’er kan investere i porteføljer af private credit-aktiver eller i relaterede instrumenter, hvilket giver investorerne en lettere måde at få eksponering på, selvom de stadig skal være opmærksomme på lavere likviditet og potentielt højere omkostninger sammenlignet med traditionelle obligations-ETF’er.

Hvorfor er investorer interesserede? Investorer tiltrækkes af private credit af flere grunde. Potentialet for højere afkast sammenlignet med traditionelle obligationer er en primær faktor, især i et lavrente-miljø. Private credit kan også tilbyde porteføljefordele på grund af den lave korrelation med offentlige markeder og potentielt lavere volatilitet, da aktiverne ikke dagligt handles og prissættes offentligt. Selvom risikoen kan være højere end traditionel gæld, især for usikrede lån, tilbyder private credit muligheden for attraktive, indkomstskabende afkast.

Janus Hendersons partnerskab med Guardian, selvom det fokuserer på public fixed income, passer ind i denne bredere udvikling på kreditmarkederne. Investeringen fra Guardian i produktudvikling kunne meget vel sigte mod at udnytte Janus Hendersons ekspertise til at tilbyde løsninger, der spænder over både public og private credit landskabet, og dermed imødekomme den stigende institutionelle og potentielt også detailinvestorers efterspørgsel efter denne aktivklasse.

Med den nye aftale cementerer Janus Henderson sin position som en vigtig spiller inden for global kapitalforvaltning og viser samtidig, at virksomheden er klar til at navigere og potentielt forme udviklingen på de komplekse kreditmarkeder, herunder den stigende integration og tilgængelighed af private credit.

Læs også en af vores andre tophistorier: USA sætter våbenforsyninger til Ukraine på pause midt i politisk debat