Uventet økonomisk dyk i USA: BNP faldt markant i første kvartal 2025

Den amerikanske økonomi oplevede et uventet og markant dyk i årets første kvartal. Ifølge den tredje og endelige opgørelse fra det amerikanske Bureau of Economic Analysis (BEA) faldt USA’s bruttonationalprodukt (BNP) med en annualiseret rate på 0,5 procent fra januar til marts 2025. Dette er en kraftigere nedgang end de tidligere estimater, som lå på henholdsvis -0,3 procent (første estimat) og -0,2 procent (andet estimat), og repræsenterer det første kvartalsvise fald i USA’s økonomi i tre år, rapporterer blandt andre CBS News.

Faldet i BNP står i skarp kontrast til den vækst på 2,4 procent, der blev registreret i fjerde kvartal af 2024. Nedgangen i første kvartal 2025 skyldes især svagere forbrug fra husholdningerne, særligt inden for tjenesteydelser som rekreation, samt en markant stigning i importen, som trækker BNP-beregningen ned. Investeringer og eksport bidrog delvist til at opveje disse fald, men ikke nok til at forhindre den samlede kontraktion, fremgår det af data fra BEA og analyser fra Bloomberg og Fox Business. Usikkerhed omkring handelspolitik, herunder potentielle tariffer, menes også at have spillet en rolle, hvilket førte til en hastværkspræget import i kvartalet, ifølge CNN.

Hvad er BNP, og hvorfor er en nedgang vigtig?

Bruttonationalprodukt (BNP) er et centralt økonomisk mål, der ofte bruges til at vurdere størrelsen og sundheden af en national økonomi. Simpelt forklaret måler BNP den samlede værdi af alle færdigvarer og tjenester, der produceres inden for et lands grænser i en given periode – typisk et kvartal eller et år, forklarer Eurostat og Investopedia. Det er summen af forbrug, investeringer, offentligt forbrug og nettoeksport (eksport minus import).

En positiv BNP-vækstrate indikerer, at økonomien vokser, og at der produceres mere. En negativ vækstrate, som den der ses i USA i Q1 2025, betyder derimod, at den samlede økonomiske produktion er faldet i forhold til den foregående periode. Dette er betydningsfuldt, fordi det kan signalere svagere efterspørgsel, faldende produktion, potentielt stigende arbejdsløshed og generel økonomisk afmatning. Mens et enkelt kvartal med negativ vækst ikke automatisk betyder en recession (som typisk defineres ved to eller flere på hinanden følgende kvartaler med negativ vækst og vurderes bredere af organer som National Bureau of Economic Research – NBER – i USA), er det et tydeligt advarselstegn om, at økonomien mister momentum.

Historisk perspektiv: USA’s økonomiske op- og nedture

USA’s økonomi har historisk set oplevet perioder med både kraftig vækst og betydelige kontraktioner, kendt som recessioner. NBER er den officielle instans, der daterer amerikanske konjunkturcyklusser, herunder start- og sluttidspunkter for recessioner baseret på en række økonomiske indikatorer, ikke kun BNP, ifølge NBER selv.

Historiske data viser, at recessioner kan variere meget i varighed og alvor. Den Store Depression i 1930’erne er et ekstremt eksempel, hvor BNP faldt med omkring 27 procent over flere år. Senere recessioner har typisk været kortere og mindre dybe. For eksempel faldt BNP med cirka 10,9 procent under recessionen i 1945 (efter Anden Verdenskrig), mens faldet under Den Store Recession fra december 2007 til juni 2009 var omkring 5,1 procent, ifølge historiske analyser, herunder information tilgængelig via Investopedia og Wikipedia’s liste over amerikanske recessioner, som refererer til NBER-data og historiske kilder. Den seneste recession, forårsaget af COVID-19-pandemien i 2020, var meget kort (kun to måneder ifølge NBER), men med et ekstremt kraftigt, omend kortvarigt, fald i den økonomiske aktivitet.

Kontraktionen på 0,5 procent i første kvartal 2025 er i dette lys et bekymrende signal, da det afviger markant fra den positive vækst, der har karakteriseret økonomien i de foregående kvartaler. Mens faldet i Q1 2025 alene ikke udgør en recession i historisk eller formel forstand, vidner det om en opbremsning i økonomien. Økonomer vil nu nøje overvåge data for andet kvartal 2025 for at se, om nedgangen fortsætter, hvilket i så fald ville øge bekymringen for en forestående recession.

Prognoser for resten af 2025 er delte. Nogle forventer en gradvis genopretning i væksten, mens andre fortsat ser risici for yderligere afmatning. Data fra de kommende måneder vil være afgørende for at vurdere, om den amerikanske økonomi er på vej mod en dybere nedtur, eller om Q1 2025 blot var en midlertidig tilbagegang forårsaget af specifikke faktorer som handelsusikkerhed og justeringer i forbrugsmønstre.

Læs også en af vores andre tophistorier: Marius Borg Høiby sigtet i omfattende sag: Politi afslutter efterforskning med alvorlige anklager